O que é o Formulário W-8BEN?

Não sei se já viram este formulário muito feio em inglês, mas fiquem sabendo que este formulário feio pode trazer muitos benefícios para a vossa carteira de investimentos. Acredito que todos os investidores tenham alguma participação no mercado norte americano. Ter em carteira uma empresa que é mais velha que nós, que nos dá um dividendo interessante e que está presente em todo o mundo é um sonho para muitos investidores.

O Dividend Yield das empresas americanas é muito interessante, como podem ver pela imagem em cima. Para além dos novos investimentos crescerem com a diferença de preços, também temos a possibilidade de receber dividendos! Mas, e os impostos?

Como somos cidadãos Portugueses e as empresas estão sediadas nos EUA, estamos em risco pela dupla tributação internacional. Este palavrão significa que vamos ser tributados na sede da empresa e no país onde residimos.

Assim, qualquer investidor que compre acções da Apple vai ser taxado em 30% nos EUA e volta a ser taxado em 28% assim que o dividendo entra na nossa carteira. Uma taxa de 58% arrasa com o nosso rendimento e objectivos. Nos casos em que os bancos ou brokers não têm um formulário W-8BEN, alguns investidores optam por vender a sua posição antes do dividendo e voltar a comprar depois do dividendo ter sido pago, para não ser arrasado nos seus rendimentos.

Formulário W-8BEN

Mas os governos dos dois países repararam que esta dupla tributação não iria aliciar investidores de investirem tanto nos EUA como em Portugal. Por isso os dois governos assinaram um acordo para evitar a dupla tributação, disponível aqui.

Este acordo de dupla tributação reduziu a taxa que oa EUA cobram pelos dividendos, que passou de 30% para 15%. Ainda assim os Portugueses não se livram de pagar uma taxa local de 28% sobre os dividendos recebidos. Ou seja, no total chegamos a uma carga fiscal de 43%, elevada mas melhor que 58% antes do acordo de dupla tributação.

Nem todos os brokers Portugueses têm este acordo. A DeGiro, o Banco Invest e o Banco Best têm este acordo, que o investidor deve assinar o mais rapidamente possível, caso esteja a pensar em transaccionar títulos Americanos.

Como Evitar os 15% de Tributação

Não é possível com acções, mas com ETF's o caso é diferente. Existem ETF's americanos que reinvestem os dividendos recebidos dos títulos em carteira. Apesar da taxa de gestão ser um pouco mais elevada (0,10% para 0,50%), os dividendos entram para as contas do ETF. Ao compararmos os dois ETF's (o que distribui dividendos com o que acumula) podemos observar que o preço do ETF que não distribui dividendos é maior. Ao vendermos o ETF em carteira somos apenas tributados pela mais valia em Portugal, não sofrendo qualquer imposto nos EUA.

Depósitos Indexados - Banco Invest

Estamos a viver numa era em que as taxas de juro dos depósitos a prazo pelos bancos está perto dos 0%. Com uma inflação prevista de 1,5% para o ano de 2017, os investidores têm de se virar para outras classes de ativos só para não perderem capital.

Apenas existem dois bancos que fazem depósitos indexados, são eles o Banco Invest e o Banco Carregosa. Pessoalmente prefiro o Banco Invest, pois as temáticas dos investimentos são mais interessantes, assim como a taxa de juro.

Como Funciona:

Os depósitos indexados do Banco Invest colocam o investidor em classes de ativos com mais risco sem correr esse mesmo risco da classe de ativos. Ou seja, o investidor pode ter o rendimento da classe de ativos se subirem mas, se baixarem, não sofre perda de capital.

A taxa de juro máxima e mínima é conhecida logo ao inicio, assim como o prazo e os ativos subjacentes que vão estar indexados a este depósito.

Taxa de Sucesso:

Felizmente o website do Banco Invest permite ter acesso aos reembolsos de depósitos indexados, desde 2012. Dos 49 depósitos indexados, apenas 14 tiveram um reembolso de 0%. Isto indica que 28% dos depósitos tiveram um retorno nulo. Isto são resultados muito positivos, tendo em conta que a TANB máxima reembolsada já chegou a ser 11,71%.

Condições:

Nestes depósitos indexados existem sempre a garantia de capital. Podem existir situações em que o depósito até dá uma TANB positiva mesmo que os pressupostos não se cumpram. Já apanhei depósitos indexados com reembolso antecipado do depósito caso os pressupostos estejam cumpridos antes do fim do prazo do depósito. Aqui a única desvantagem é o facto de não ser possível fazer uma mobilização antecipada.

Notas Finais:

Pessoalmente acredito que este tipo de depósitos é bastante interessante, principalmente quando os depósitos a prazo estão a oferecer taxas quase nulas pelo meu capital. A nós, investidores, cabe-nos alocar o nosso dinheiro onde nos for mais rentável.

Como Interpretar Fichas Morningstar

Como investidores de fundos de investimento, por vezes encontramos indicadores que poderemos não entender plenamente. Hoje vamos utilizar uma ficha Morningstar, lançada pelo Banco Best, ao fundo Franklin Biotech.

Assim sendo, vamos começar a interpretar indicadores.

Gráfico

O gráfico indicam-nos duas coisas bastante importantes. De forma a conseguirmos garantir um investimento activo com mais valias face a um investimento passivo, temos de observar se o fundo consegue alcançar uma rendibilidade mais alta que o índice que tenta "bater". No caso do fundo em cima, o fundo fica abaixo da rendibilidade do mercado. Existe um indicador que nos vai dizer a mesma informação.

Medidores de Risco

Alfa

O alfa dá a mesma interpretação que podemos ver no gráfico. É utilizado para medir a qualidade do modelo de gestão, e não existe qualquer razão para não haver outro. Um valor de alfa positivo significa que o fundo está a ter mais valias que o mercado, ou seja, que está a acrescentar valor à sua carteira. No caso do fundo em cima podemos ver, mais uma vez, que a equipa de gestão não está a conseguir bater o mercado.

Beta

O beta indica-nos, de certa maneira, a volatilidade do fundo face ao mercado. Um valor de 1 é equivalente ao fundo ter um movimento equivalente ao mercado. Valores superiores a 1 indicam-nos que o fundo terá valorizações superiores ao mercado (tanto para cima, como para baixo), e valores inferiores a uma unidade dão-nos o resultado de que o fundo é menos sensível aos movimentos do índice. No caso em análise podemos traduzir que uma variação de 10% no índice nos dá uma variação de 11,5% aos investidores.

R^2

Diria que este indicador é o segundo mais importante para medir o desempenho da equipa de gestão. Oscila entre 0 e 100, em que o valor 100 nos indica que a equipa de gestão copia o índice que tenta "bater". É aqui que muitos fundos são alvos de críticas por copiarem o mercado e cobrarem uma percentagem de custos de gestão, apesar de não acrescentarem valor ao fundo. Por norma, é aceitável existirem fundos com valores de 0 a 70, tendo em conta que copiam, no máximo, 70% do mercado.
No caso em análise, a equipa de gestão copia o índice em cerca de 77%.

Rácio de Informação

O Rácio de Informação mede a competência do gestor e da sua equipa de investimentos. É calculado usando o retorno activo do gestor a dividir pelo risco assumido por esse retorno. Valores altos neste indicador indicam retornos muito maiores relativamente ao risco assumido. No caso em cima podemos verificar que existe um valor negativo, indicando uma má gestão do risco pela equipa de investimentos.

Tracking Error

Este indicador diz-nos até que ponto é que o gestor é ativo. Elevados valores indicam que o gestor se afasta bastante do seu índice de referência. No caso em análise podemos observar que o gestor se afasta do seu índice de referência.

Rácio de Sharpe

O rácio de sharpe é um indicador que relaciona o retorno com o risco assumido. Através do valor indicado, podemos determinar se um fundo teve melhor desempenho do que um ativo isento de risco. Para o fundo alcançar valores positivos é necessário que tenha um desempenho superior ao do activo isento de risco. Valores elevados indicam um bom desempenho em termos de rendibilidade, ou em termos de baixo risco. Podemos interpretar o valor indicado no caso em análise como um retorno quase igual ao activo sem risco.

Desvio Padrão (a 3 anos)

Este indicador é calculado através da raiz quadrada da volatilidade, como alguns estudantes de estatística se devem lembrar. Através deste indicador poderemos determinar o risco do fundo, tendo em conta a variação registada nos anos em análise. Valores mais altos indicam uma variação mais agressiva dos rendimentos, enquanto que valores mais baixos representam uma variação mais baixa.

O fundo em análise tem um desvio padrão de quase 30%. Se, no ano passado a rendibilidade do fundo foi de 30%, poderemos interpretar que os investidores poderiam ter ganho 60% ou 0% durante o período que esse fundo esteve em carteira.

Notas Finais

Vamos agora analizar o fundo no seu global. Como já devem ter reparado, durante esta mensagem não me faltaram criticas em relação a este fundo. Ainda assim, convém escrever objectivamente as razões que me levaram a criticar o fundo.

Não iria investir num fundo que não é activo o suficiente (R^2), é simultaneamente mais volátil que o mercado e com um desvio padrão demasiado elevado (Beta e Desvio Padrão) e, finalmente, não tem um valor positivo no rácio de informação.

Neste artigo não referi o sector do fundo, pelo que irei fazer uma análise a outras zonas da folha da Morningstar noutros artigos.

Análise Diária (4 de Janeiro)

Boa noite,

Hoje o Psi-20 encerrou a valorizar 0,96%, numa Europa mista. Hoje o mercado americanos encerrou em terreno negativo, com receios sobre o precipito orçamental.

Agora, a análise aos títulos mais interessantes:

BPI, D1:

Hoje o BPI finalmente veio testar a sua resistência a um euro, e finalmente vale o dobro do que valia à um ano atrás. É um grande feito para este título.

EUR/USD, D1:

Apesar do abismo orçamental ter assustado os ìndices norte-americanos, tal não aconteceu com a sua moeda. Os investidores correram para comprar o dólar face aos indicadores que saíram no dia de hoje, e também face ao aumento da divida dos EUA. Mais uma vez, o sentimento de mercado arrasou completamente com a minha análise técnica.

Gold, D1:

O ouro revelou uma forte perda, face ao apetite pelo risco, por parte dos investidores. A nível técnico, voltou a negociar dentro de ranges.

Declaração de Risco
A Leiria Invest. não se responsabiliza por decisões de investimento que  se baseiem em informações contidas neste blog.
Nenhuma da informação aqui contida deverá ser entendida como recomendação de investimento, garantia de lucro ou de risco significativamente menor.

Com os melhores Cumprimentos, 

Leiria Invest

Análise Diária (28 de Dezembro)

Boa noite,

Hoje o Psi-20 encerrou pelo segundo dia consecutivo em terreno negativo, a perder 0,79%, em linha com a Europa e os EUA. Do lado dos EUA, os índices continuam a cair devido à falta de esperança relativamente à resolução do abismo fiscal.
Washington tenta adiar a entrada para o abismo fiscal, suspendendo as emissões obrigacionistas (link aqui).

Agora, a análise aos títulos mais interessantes:


Bes, D1:

O Bes encontra-se a negociar entre um suporte e uma resistência, a 90 cêntimos e 91,1 cêntimos, respectivamente. Face à existência de uma linha de tendência ascendente, poderá acontecer que, na próxima semana, este título consiga quebrar a resistência em alta, dando continuação à sua valorização.

Mota-Engil, D1:

A Mota-Engil voltou a negociar em alta, no entanto, parece ter encontrado grande tomada de mais valias/abertura de ordens curtas no mercado, na resistência de 1,68€. Será que poderemos ter encontrado o topo deste título?

Eur/usd, D1:

No penúltimo dia de negociação deste ano, muitos investidores decidiram fechar as suas ordens, tomando mais valias para o fim do ano. Face a isto, e devido a alguns dados económicos lançados no dia de hoje, vieram trazer uma mais valias para a valorização do dólar face ao euro. Face a isto, pudemos encontrar uma valente queda neste par cambial, que foi apenas suportado pelo suporte a 1.3169. Pessoalmente, eu acredito que, enquanto o Abismo fiscal não estiver resolvido, poderemos encontrar mais valorização neste par cambial.

Portugal Telecom, D1:

A Portugal Telecom cumpriu o meu primeiro objectivo, de curto prazo (comprimento igual à quebra em baixa da triangulação). Depois de cumprir o objectivo, estou fora deste título enquanto não encontrar outra tendência.

Sonae, D1:

Como disse no dia anterior, poderemos continuar longos enquanto não quebrarmos o suporte a 0,685€. Hoje pudemos observar que o título se manteve quase em cima do 23,6% de Fibonacci.

Declaração de Risco
A Leiria Invest. não se responsabiliza por decisões de investimento que  se baseiem em informações contidas neste blog.
Nenhuma da informação aqui contida deverá ser entendida como recomendação de investimento, garantia de lucro ou de risco significativamente menor.

Bom fim-de-semana, 

Leiria Invest

Análise Diária (24 de Dezembro)

Boa noite,

Hoje, véspera de natal, foi marcado por mais um ano de muita baixa volatilidade, com muitos dos investidores a estarem com a sua família me vez de estarem agarrados ao computador. Ainda assim, o Psi-20 fechou com uma valorização ligeira (0.30%), graças à EDP renováveis (2,53%) e à Jerónimo Martins (1,60%). O resto dos mercados internacionais fecharam em terreno misto, marcados também pela baixa volatilidade.

Agora, a análise aos títulos mais interessantes:

Banco BPI, D1:

Hoje o Banco BPI veio testar a sua linha de tendência ascendente. Como este título poderá estar em consolidação, desenhei um Fibonacci de modo a confirmar até onde consolida.

Portucel, D1:

Hoje a Portucel abriu em cima do suporte a 2,20€, e veio encontrar valorização até à resistência psicológica a 2,30€, onde depois encontrou mais valias. Efectivamente acredito que esta foi a melhor oportunidade num dia como hoje, porque encontrou uma volatilidade superior à normal.

Portugal Telecom, D1:

A Portugal Telecom continua num terreno de indecisão, e hoje não foi excepção. Este título foi dos que mais desvalorizou no dia de hoje. No dia seguinte de negociação iremos ver para onde este título irá disparar, visto que ele se encontra entre uma linha de tendência descendente e outra ascendente.

Gold, D1:

O Ouro fez uma vela doji (que pode indicar inversão de tendência). Face à falta de volatilidade no dia de hoje, não sei se podemos sequer ligar algo a esta vela. Sem ligar a esta vela, poderemos ver que o preço estagnou na zona de 1660$. Será que poderemos estar a formar uma triangulação?

Eur/usd, D1:

Hoje o Euro veio encontrar alguma valorização, mas num movimento de pura especulação, visto o abismo fiscal ainda não estar resolvido.

Declaração de Risco
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Cumprimentos, 

Leiria Invest

Análise Diária (21 de Dezembro)

Boa Noite,

Depois de nove sessões consecutivas com fechos em terreno positivo, hoje o Psi-20 encerrou em terreno negativo, a desvalorizar 0,93%, em linha com a Europa  Dentro do Psi-20, o Banif voltou a entrar em bolsa, depois da sua fusão interna, vindo fazer uma valorização de 6,49% (para os 0,164€) e a Mota-Engil veio valorizar 2,71€ (para 1,575€).

Agora, a análise aos títulos mais interessantes:

Bpi, D1:

Parece que o BPI ficou mesmo estagnado e falhou o meu objectivo de hoje ter vindo a 1€. Pudemos assistir a alguma consolidação e, neste momento, o título encontra-se entre duas linhas de tendência ascendentes.

Mota-Engil, D1:

Num dia em que o Psi-20 encerra no vermelho, a Mota-Engil foi dos títulos que mais valorizou no dia de hoje, com a quebra de uma resistência e vindo testar uma zona de resistência, onde veio encontrar alguma tomada de mais valias. Esperemos o que se avizinha na próxima semana, agora que este título valorizou durante 3 dias consecutivos.

Eur/usd, D1:

Hoje o Euro não conseguiu encontrar força suficiente para superar os bons indicadores do Dólar, fazendo com que este par cambial sofresse alguma consolidação. No entanto, esta consolidação não poderá ter muita força, porque o Precipício Fiscal ainda não foi resolvido. Possíveis ordens de entrada a 50% de Fibonacci  caso o sentimento de mercado se mantenha.

Gold, D1:

Tal como eu previa, o Ouro voltou a testar a sua linha de tendência ascendente, e fechou este final de semana com uma subida um pouco tímida, depois de tantas perdas ocorridas neste metal precioso. Veremos se o Ouro conseguirá quebrar esta barreira psicológica a 1660$, para não entrar em triangulação.

Portugal Telecom, D1:

A Portugal Telecom encontra-se cada vez mais encurralada pelas suas linhas de tendência, suportes e resistências. Para além disso, hoje deu-se um cruzamento da linha móvel de médio prazo com a de longo prazo, fazendo com que este título tenha agora indicação de possíveis valorizações. Os investidores conseguiram encurralar este título por essas 3 frentes, no entanto, é muito difícil tentar adivinhar para onde irá este título porque as linhas de tendências estarem em discordância.

Semapa, D1:

Hoje a Semapa, tal como a Mota-Engil, conseguiu valorizar o título numa sessão que esteve no vermelho, e até o fez mostrando uma boa habilidade técnica. Bastou o suporte a 5,60€ para este título disparar ate à sua próxima resistência a 5,80€, encontrando muita tomada de mais valias nos momentos depois. Para além disso, destaco o bom comportamento da Semapa, que já soma, pelo menos,  5 dias consecutivos em que não perde uma sessão.

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Bom fim-de-semana, 

Leiria Invest

Análise Diária (20 de Dezembro)

Boa noite,

Hoje o Psi-20 fechou em terreno positivo, com uma valorização de 0,27% (graças à Mota-Engil e ao Banco BPI), numa Europa que encerrou mista.

Os títulos mais interessantes, no dia de hoje:

Bpi, D1:

O BPI prossegue com as suas valorizações, sem qualquer tomada de mais valias para quem está longo neste banco. Ao fazer uma vela só com corpo, completamente verde, indica que amanhã deveremos ter o BPI a valorizar até à resistência psicológica de 1€.

Nota: O Bpi não tinha esta cotação desde Julho do ano passado.

Mota-Engil, D1:

A Mota-Engil continua com as suas valorizações desenfreadas. Não consegui encontrar qualquer explicação para esta valorização no dia de hoje, portanto não irei falar do sentimento de mercado. Verifiquei que este título fechou mesmo em cima da resistência a 1,555€, sem qualquer tomada de mais valias. Caso não hajam investidores a colocar ordens de venda, e não haja tomada de mais valias, poderemos assistir a uma valorização semelhante à de hoje, já amanhã.

Nota: A Mota-Engil não tinha esta cotação desde inícios de Julho do ano passado.

Eur/usd, D1:

Ontem a vela de inversão de tendência não se veio a confirmar no dia de hoje, pelo que podemos assumir que foi apenas uma consolidação. Com os indicadores hoje, e o mesmo sentimento de mercado dos dias anteriores, hoje o Euro tentou chegar à resistência dos 1,33000, havendo depois muitas ordens de venda e tomada de mais valias. Caso o sentimento de mercado se mantenha, esperemos que poderá quebrar esta resistência psicológica que se está a tornar cada vez mais difícil.

Portugal Telecom, D1:

Portugal Telecom teve mais um dia de quedas, vindo consolidar até ao 23,8% de Fibonacci. Também é interessante que a PT se encontra numa resistência ascendente, pelo que amanhã poderá valorizar, caso lá toque. Olhando para o sentimento de mercado, podemos ver que a PT pagou à zon para ter 25% da Sport Tv (noticia aqui). Esta situação poderá influenciar a negociação de amanhã.

Gold, D1:

O Ouro teve um comportamento técnico muito interessante, na medida em que veio testar uma linha de tendência ascendente que existia desde Maio, e que sustentou perdas superiores no Ouro. Nos próximos dias poderão ser de consolidação desta descida, ou uma continuação das quedas para vir testar novamente esta linha de tendência ascendente.

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Nenhuma da informação aqui contida deverá ser entendida como recomendação de investimento, garantia de lucro ou de risco significativamente menor.

Com os melhores Cumprimentos,

Leiria Invest

Análise Diária (19 de Dezembro)

Boa noite,

Hoje o Psi-20 fechou a valorizar 0,76%, com ganhos suportados pela Semapa (5,67%) e a Mota Engil (5,1%). O resto da Europa também fechou a valorizar, de acordo com o aumento de 6 níveis do rating da Grécia e o Abismo fiscal ainda não encontrar fim à vista.

Agora, a análise aos títulos mais interessantes:

Altri, D1:

Hoje a Altri finalmente conseguiu quebrar a sua resistência a 1,58€, no entanto, fechou mesmo a tocar em cima da sua linha de tendência ascendente.

Banco BPI, D1:

O Banco BPI continua a negociar dentro do seu canal de tendência ascendente portanto, a nível técnico, não encontramos nada de novo. No entanto, quero destacar o excelente comportamento que este título teve, ao ter valorizado 100% até agora (noticia aqui).

Eur/usd, D1:

Hoje o Euro/Dólar foi muito penalizado pela queda de alguns índices europeus (apesar de terem fechado positivo) o que originou uma vela "Shooting Star", o que poderá indicar uma inversão de tendência. No entanto, como já tenho andado a referir, enquanto não houver uma alteração no sentimento de mercado, o euro poderá continuar a valorizar. Atenção que poderemos estar apenas a assistir a uma consolidação.

Portucel, D1:

Hoje a Portucel também teve uma valorização muito interessante, a respeitar muito bem a linha de tendência ascendente. Amanhã esperemos que continue a sua valorização.

Semapa, D1:

A Semana continua com o seu período de valorizações, sem qualquer motivo para tal. A nível técnico já coloquei as seguintes resistências que poderão ser testadas. Espero que estejam longos neste título e, espero também, que este título continue a valorizar.

Declaração de Risco
A Leiria Invest. não se responsabiliza por decisões de investimento que  se baseiem em informações contidas neste blog.
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Com os melhores Cumprimentos,

Leiria Invest